【资料图】

核心观点

搜索指数：部分运动品牌积极营销和推新，比音新十年规划引发高关注。由于618购物节提前至5月下旬预热，6月运动品牌关注热度大多环比5月小幅下跌。618期间，品牌普遍积极营销推新，例如，特步携手林书豪进行全国巡回活动、推出跑者永不毕业限定款跑鞋，并积极营销预热成都大运会；迪桑特推出CONDOR高尔夫球鞋和创新黑科技面料TOUGH短袖POLO；特步和迪桑特百度指数均环比小幅提升。阿迪推出ADIOS8和BOSTON12等新品，新一代BOSTON12缓震效果可提升约15%。休闲品牌方面，比音勒芬于20周年庆典提出“十年十倍”战略目标，引发市场关注，百度指数环比、同比三位数增长。波司登推出ANNAKIKI联名款防晒衣，并积极推广骄阳系列防晒服，广受消费者欢迎。

运动社区：李宁虎扑热度重回首位，识货平台的销售折扣力度有所减轻。虎扑是以体育赛事和生活为话题的专业直文化社区网站，识货是运动潮流购物平台，跟踪虎扑、识货平台动态可洞察运动品牌热度和消费趋势。1）虎扑：李宁虎扑讨论帖子数超过耐克重回首位，为467条；耐克环比下降至399条；安踏268条，小幅上升；从高热度帖子看，安踏主要和欧文签约有关；李宁主要是讨论篮球球星；特步、耐克和阿迪主要讨论篮球赛事及球星装备。2）识货：从top1-3产品合计销量看，前三继续依次为耐克、李宁、阿迪，国际品牌耐克、阿迪分别环比5月下降13%/22%；国内品牌安踏、李宁、特步、361度分别增长20%、9%、10%、77%；从top1-3产品平均折扣看，6月安踏、李宁、耐克、阿迪折扣均环比有所改善，分别+0.4、+0.5、+0.7、+0.3至4.5、4.4、6.5、3.8，特步折扣虽然小幅加深0.3，但是折扣平均绝对值保持在5.5的较高水平。

风险提示：疫情反复；竞争恶化；品牌形象受损；系统性风险

投资建议：618期间积极营销推新，关注景气赛道品牌服饰配置机遇。随着体育赛事恢复，品牌、明星和相关新装备在运动社区上的讨论热度提升，同时品牌在618期间积极营销、为体育赛事预热或推新品，有效提升品牌形象和影响力。今年以来随着社交、健身和户外场景放开，鞋服在消费大类中展现强α属性，1-5月增长领跑社零，建议把握景气赛道品牌在景气周期的配置良机。运动板块推荐安踏体育、李宁、特步国际、滔搏，休闲服饰板块推荐波司登、比音勒芬、报喜鸟。