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财报显示，2024年蓝月亮总计分红约5.53亿港元，2025年中期已分红约4.47亿港元，期末计划分红5.58亿港元，即全年总计分红约10.04亿港元，分红总金额较上年翻倍。

可持续的分红应建立在稳定盈利和健康现金流的基础上。从现金流角度看，受派付2024年末期股息及2025年中期股息等因素影响，2025年末公司银行存款及现金约37.16亿港元，较上年同期减少29.5%。与此同时，2025年全年经营活动净流出3.52亿港元，即经营层面没有创造现金，反而在持续“失血”。

从分红流向看，截至2025年末，创始人罗秋平、潘东夫妇通过ZED Group Limited持有公司73.78%的股份，以此测算，两年约15.57亿港元分红中，超11亿港元流入实控人家族手中。

今年初至7月27日，蓝月亮股价区间涨幅达到25.5%，而自上市以来，公司跌幅超七成。(本文首发证券之星，作者|吴凡)