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事项:2023年3月收官,百强房企销售拿地榜单、30城商品房成交、300城住宅用地成交等数据均已出炉。

国信地产观点:1)3月房地产销售维持复苏势头,一方面购房者信心正逐步重筑,另一方面房企的供应量明显增大。2)3月土地市场持续回温,但300城住宅用地成交建面仍处于历年较低水平,城市间的分化依然明显。3)投资建议:2023年第一季度收官,地产基本面修复态势明确,销售持续复苏,土地市场回温。但不管是商品房市场还是土地市场,供应端对成交量的影响较大,核心城市与其他城市的热度分化明显,后续修复的力度有待观察。尽管仍有政策放松预期,但销售的恢复速度是当下最核心的变量。当前阶段,地产板块投资应自下而上寻找增长标的。我们看好拿地积极、有增长预期的α属性较强的公司,核心推荐越秀地产、华润置地。4)风险提示:①政策落地效果及后续推出强度不及预期;②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行;③房企信用风险事件超预期冲击。

评论:?3月房地产销售维持复苏势头,一方面购房者信心正逐步重筑,另一方面房企的供应量明显增大根据克而瑞百强房企销售榜单,2023年3月单月,百强房企全口径销售额7457亿元,环比+44％,单月同比+29％,较2月单月同比提升了17个百分点。2023年1-3月,百强房企累计全口径销售额16635亿元,同比+2.2％,较1-2月累计同比提升了15个百分点。从房企维度看,仍是去年拿地强度较高的房企的销售同比表现相对较好,其中国央企占比较高。

根据30城商品房成交数据来看,销售表现持续好转。2023年3月,30城商品房累计成交面积1604万㎡,同比+40％,环比+46％。2023年截至3月31日,30城商品房累计成交面积3552万㎡,同比+2.8％,较2月末累计同比-15.6％提升了18.4个百分点。

销售持续复苏,一方面是随着疫情影响减弱、经济活动恢复常态,购房者的信心逐步重筑,另一方面3月是地产传统旺季,房企的供应量明显增大。根据克而瑞数据跟踪,2023年3月重点30城供应爆发,环比大增164％,而销售环比增速低于供应增速,因此后续复苏的持续性还有待观察。