□ 从2007年至今，工商银行一直是A股分红额最高的上市公司，以2023年3月末股价计算，其A股股息收益率达到6.93%，H股股息收益率达到8.37%

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□ 国企价值重估对工商银行的市值表现是积极、正面的，有助于让工商银行等价值型优质股票的市场价值得到充分修复与提升

“工商银行长期保持稳定的现金分红比例，上市以来已经累计为普通股股东创造了1.2万亿元现金分红回报。”日前，工商银行董事会秘书官学清在“了解我的上市公司——走进蓝筹”系列活动中表示，在构建中国特色估值体系的过程中，希望投资者能够关注到工商银行独特的公司治理优势，以及业绩表现的平衡性、协调性和可持续性。

作为国有大型商业银行，工商银行如何探索中国特色金融发展之路？支撑工商银行价值增长和高质量发展的主要驱动力体现在哪些方面？如何看待国企价值重估对自身的影响？工商银行管理层一一作出回应。

加大消费信贷供给个贷恢复增长态势

当下，我国经济正在回升向好，市场预期及信心稳步改善，社会融资和投资活动活跃度提升，其中一个显著的变化是个人贷款需求恢复增长。工行的情况也是如此，一季度个人住房贷款实现逐月正增长。

“今年工行按揭贷款整体持续平稳向上，同比稳中有升，按揭贷款呈现逐月增长的态势，投放量在同业中领先。”工商银行个人金融业务部沈小刚介绍。

谈及去年底出现的“提前还贷潮”，沈小刚回应称，今年这一现象已有所缓解，整体增幅有所回落。随着房地产市场和投资者信心持续恢复，预计提前还贷的情形有望回到合理的水平。

今年，扩大消费被摆在显著位置，工行如何促进消费、优化金融供给？沈小刚表示，工行消费金融要扩面提质，下一步将围绕住房、汽车、健康、教育等大额消费品种，持续加大消费信贷的政策、产品、流程的创新，助力居民敢消费、愿消费、能消费。

据了解，在住房领域，工行推出了“按揭贷款+”服务，满足购房客户车位贷和装修贷等融资需求；在汽车领域，工行加大拓展新能源车的配套融资力度，将个人信用贷款嵌入新能源车的销售流程中，全面线上化满足了个人客户的融资需求；在乡村服务领域，工行全力支持汽车和家电下乡活动，创新丰富农村消费信贷产品和服务体系。

积极调整资产负债结构有效应对息差下行

受贷款利率持续下降等影响，银行业利润空间被压缩。谈及贷款利率走势，工商银行资产负债管理部资深专家赵传新表示，贷款利率呈现边际逐步企稳态势。

息差是反映银行盈利水平的重要指标。展望息差未来走势，赵传新认为，受去年LPR报价下调的延后影响，银行资产端收益率进一步下降，预计今年银行业净息差还将面临下行压力。

“工行体量大、客户多，未来将在资产端、负债端协同发力，积极调整资产负债结构，通过优服务、调结构，努力将净息差保持在合理区间。”赵传新称。

官学清表示，工行将继续采取一系列有效措施减弱净息差下降的影响，主要措施包括：一是对资产端、负债端进行精准化定价；二是向各业务条线和分支机构传导经济资本管控理念；三是坚持风险偏好中性，避免过度追求高收益资产而提高风险偏好；四是优化资产负债结构，通过有效管控大类资产配置，保持较优的资产收益水平，获取更多活期存款、低息负债，推动付息成本的稳定和下行。

受益于国企价值重估更好回报中小股东

“从2007年至今，工行一直是A股分红额最高的上市公司，以2023年3月末股价计算，工行A股股息收益率达到6.93%，H股股息收益率达到8.37%，对于长期价值投资者而言，是具有较强吸引力的。”官学清表示，工行目前分红比例在30%左右，为更好回报中小股东，要进一步优化现金分红适度的比例。

自去年底监管部门提出“探索建立中国特色估值体系”以来，资本市场已开启全新的价值发现之路。乘着这股东风，年初至今，工行的股价一路上涨。“今年以来，国有大型银行股价表现稳中向好，A股股价较年初明显回升。”工商银行战略管理与投资者关系部总经理王连成认为，国企价值重估对工行的市值表现是积极、正面的，有助于让工商银行等价值型优质股票的市场价值得到充分展现、修复与提升。

官学清解释道，工行的投资价值在于：国有大型银行既要为股东服务，更要为经济社会发展服务；工行追求的是可持续发展、长期业绩，业绩表现更有平衡性、协调性、可持续性，也有利于金融体系的风险防范和处置；同时注重创新转型，多元驱动公司价值增长。

“工行的估值修复要靠市场力量，要靠投资者作价值判断，建议投资者按照中国特色估值体系完善估值逻辑和估值方法，优化相关判断标准，进行更多价值投资。”官学清称。