随着整改过渡期结束，今年以来，现金管理类理财产品正在迎来新的变化。为保证产品竞争力，银行及理财公司纷纷采取措施弥补流动性损失，如试点“T+0.5”模式缩短赎回时间、通过组合理财提高快速赎回额度等。

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在分析人士看来，现金管理类理财产品申购赎回规则有了一些变化，但凭借安全性、流动性和相对收益优势，相比其他类型理财产品仍然有一定优势。

理财公司发力“留客”

随着《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（以下简称“现金新规”）过渡期的结束，现金管理类理财产品已正式进入新规阶段。

出于严控流动性风险的考量，“现金新规”对现金类产品申赎的确认时间做出一定限制，"T+ 0”现金类产品已全部整改为“T+ 1”。但投资者对高流动性的需求有增无减。

为满足投资者灵活申赎等需求，提升投资体验，今年以来，多家理财公司纷纷试点“T+0.5”服务，在规定范围内，公司部分现金类产品及日开产品支持“T + 0.5”赎回到账。

“T+0.5模式即是资金赎回到账时间将提前到最快第二天上午。”某银行理财公司指出，T+0.5功能可以让资金更快兑付到账，到账即可再投资，提升资金使用效率，同时便利客户进行消费与转账。

与此同时，为吸引更多投资者，部分理财公司还推出了组合式现金管理产品，通过组合转入、组合转出为客户提供更高的快赎额度。

以平安理财“灵活宝组合”为例，日前，其将每日快赎额度升至最高20万元（组合内单只产品快赎限额1万元）。“升级后，充分满足大额资金日常流动性需要。”

具体来看，其由10只现金管理类理财产品升级为20只现金管理类理财产品，每只现金管理类理财产品每日快赎额度有1万元，因此组合每日合计快赎额度最高20万元。

银行及理财公司纷纷发力谋“变”背后，是现金管理类理财市场正在面临的新挑战。据银行业理财登记托管中心《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》，截至2022年底，现金管理类理财产品存续规模为8.76万亿元，较年初下降5.75％，占全部开放式理财产品存续规模的比例为38.30％。

为了保证产品竞争力，各大理财公司都在采取措施弥补流动性损失。普益标准指出，主要措施包括三个方面：第一、延长交易时间，部分产品从0时至24时全天均可接受申购。第二、加快资金到账时间，目前已有多家理财公司实现了赎回产品后最快第二个工作日上午资金就能到账。第三、推出组合销售模式，多家理财公司推出了组合产品的业务模式，通过这种业务模式投资者可同时投资于多个现管类产品，相当于增加了快速赎回额度。

仍具备相对优势

在分析人士看来，“现金新规”正式实施后，现金管理类理财产品申购赎回规则有了一些变化，但凭借安全性、流动性和相对收益优势，相比其他类型理财产品仍然有一定优势。

其中，从收益表现来看，根据普益标准数据统计，今年以来现金管理类产品收益率呈现先下降后上升的趋势。七日年化收益率从年初的2.4％左右下降至2.2％，1月中旬后一直围绕该水平小幅波动；3月底收益率重新恢复至2.4％；进入4月后，收益率已经接近2.5％。

招商证券报告亦显示，截至3月31日，现金管理类理财收益率中枢为2.21％，较上月底回升10BP，仅较公募货基高4BP。其中，大行现金管理类平均7日年化收益率为1.98％，股份行为2.38％，城农商行为2.29％。“由于22Q4以来同业存单利率中枢有所抬升，经济复苏且复苏高度或有限，同业存单利率或接近政策利率运行，未来一个季度货基及现金管理类理财收益率有望保持当前水平。”

“从长期来看，虽然现金管理类理财产品从T+0调整为T+1，申赎规则向货币基金看齐，但是现金管理类产品仍然具备较高的流动性，能够较好的满足部分客户希望兼顾收益性和流动性的诉求。在存款利率下行的趋势下，仍然是较好的存款类资产的重要替代品。”普益标准指出。

在投资现金管理类理财产品时，相关人士建议，投资者应综合考虑申购、赎回确认时效，开放规则，风险等级，资金投向，日万份净收益和七日年化收益率等因素，结合自身实际情况进行选购。

总体来看，普益标准认为，未来现金管理类理财产品更倾向于配置标准化、短久期资产，现金管理类理财产品风险低、易申赎、波动小的特点将更加突出。另外，随着现金管理类产品的增长受制，其他短期理财产品将受到更多关注，如最小持有期限较短的开放式产品、开放周期较短的定式产品等，其申赎机制的灵活性介于现金管理类、定期开放类之间，能够较好地兼顾收益性与流动性。

值得留意的是，业内人士提醒，在购买最低持有期理财产品时，是从确认份额日开始计算持有天数。如在买入后确认份额之前遇到周末或法定节假日，则需等到新的交易日作为产品的确认份额日。因此在购买时要确认好买入时间等交易规则，以确保资金的有序流动。

本文源自：金融投资报