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周行情回顾。 2023年5 月4 日至5 月5 日，沪深300指数下跌0.03%，交通运输（申万）指数下跌0.27%，在31 个申万一级行业中排名第14。二级板块中，铁路公路板块表现最好，周涨跌幅为5.02%，航空机场板块表现最差，周涨跌幅为-2.43%。

《2023 年第18 周（05 月01 日至05 月07 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近9.8 万架次，日均航班量14053 架次，环比上周下降1.6%，同比2022 年上升281%，同比2019 年下降1.9%，航班执飞率为86.9%，其中国内航班量91083，恢复至2019 年的111.1%；2、国际航线航班量5520 架次，环比上周上升10.7%，同比2022 年上升629.2%，同比2019 年下降62.6%；3、全国民航总体机队平均利用率为7.4 小时/日，其中宽体机利用率为6.9 小时/日，窄体机利用率为7.7 小时/日，支线客机利用率4.2 小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达7.6 小时/日。

“五一”假期出行火热，带动交通运输行业复苏。劳动节假期期间，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量27019 万人次，日均发送5403.8 万人次，恢复至2019 年同期的80.7%。

航空出行“五一”假期迎来量价齐升，出行人数超越2019 年同期，国内海外票价均上涨。2023 年“五一假期”全民航旅客运输量约941.2万人次，日均旅客量188.2 万人次，同比2019 年提升4.2%，假期国内单程含税机票均价为1211 元，较2019 年增长39%；假期跨境单程含税机票均价为2104 元，较2019 年增长34%。

快递业务量突破400 亿件，“五一”假期快递揽收量增长。截至5 月4日，今年我国快递业务量达400 亿件，比2022 年提前了24 天。快递业整体呈现企稳回升态势，业务量增速逐月提速向好，仅用4 个多月就完成400 亿件，折射出我国居民消费信心增强，经济持续向好的积极信号。今年五一假期，全国共揽收快递包裹14.96 亿件，日均揽收量比2019 年五一放假期间增长119.6%，比去年五一放假期间增长11.64%；投递快递包裹15.99 亿件，日均投递量比2019 年五一放假期间增长144.59%，比去年五一放假期间增长8.78%。

投资建议：23 年五一出行火热，航班量与票价双双增长；预计传统旺季暑运将带来更高增长，航空公司有望获得收入提升；叠加油价下跌、汇率稳定，成本费用端趋稳，航空公司盈利修复可期。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空。伴随航空客运量修复，机场经营情况复苏，4 月白云机场经营数据修复情况亮眼，推荐标的：白云机场、上海机场、深圳机场。

风险提示：经济恢复不及预期、油价保持高位等。