1月28日，花旗表示，将港交所的目标价由435元下调至400元，评级由“中性”下调至“沽售”，以反映交易量疲软以及利率预期的变化。

花旗表示，将港交所2022年日均成交额从1780亿港元下调至1630亿港元，按年下降2%，主要是由于2021年第一季高基数。

预测计算了美国联储局加息4次，加息共100个基点，转化为保证金和结算资金的更高回报。

虽然港交所每股盈利自2021年中左右见顶以来，市场对其每股盈利预测普遍下跌约10%，但港交所股价在约450港元左右波动，一直极具韧性。

该行认为，这可能是由于长期股东基础增加，看好港交所成为内地公司首选离岸融资中心的长期地位，但这些投资者可能忽略了政策风险，包括中国证监会加强对境外上市企业的审查，美国退市风险或能导致H股大盘抛售，港交所与内地交易所之间长期竞争态势。